Onde Investir by Lopes Filho

Os dados do estoque do atacado de janeiro acabaram aquém do esperado, com retração de 0,2%, quando a expectativa era avanço de 0,2%. No mês anterior, a retração foi de 0,8%.

Projeções do governo indicam que a indústria deverá investir cerca de R$ 271 bilhões nos próximos quatro anos. O setor de petróleo e gás deve pontuar, com o Petroquímico avançando 240%, o de Óleo e Gás 52,7%, o Eletrônico 50% e o Automobilístico 41,6%.

Os mercados abrem estáveis, com tendência à alta, de olho nos indicadores norte-americanos e no comportamento dos mercados lá fora. Por aqui, o IGPM veio sem surpresas, registrando 0,95% na primeira prévia, mesmo patamar do mês passado (0,98%), com destaque para a elevação dos preços agrícolas no atacado. Já a produção industrial mostrou um avanço generalizado em todos os estados da federação, com destaque para Espírito Santo e Pernambuco. Lembremos que a produção industrial avançou 1,1% em janeiro contra dezembro passado.

Foi o que chamamos de "retaliação cruzada", primeiro, impactando na importação de 102 produtos, pesadamente taxados, depois sendo incluídos propriedade intelectual e serviços. Estimativas de impacto devem chegar a US$ 830 milhões, sendo US$ 591 milhões dos produtos taxados. Estes representam cerca de 20% das importações vindas dos EUA. Na verdade, esta decisão da CAMEX teve um sentido muito mais político do que econômico, pois obriga os EUA a sentar numa nova rodada de negociações. O trigo acabou sendo o produto mais impactado economicamente, com elevação da taxação de 10% para 30%. Como o consumo brasileiro de trigo é de 10,5 milhões de toneladas, e nossa produção é de apenas 4,5 milhões, acabaremos tendo que importar dos EUA, visto que a safra argentina foi fraca neste ano. Como resultado, o pãozinho nosso de cada dia acabará mais caro, com estimativas de aumento entre 5% e 10%.   

Depois de quase oito anos de infrutíferas negociações, o governo brasileiro acabou obrigado a apelar ao radicalismo, retaliando contra produtos americanos para conquistar espaços no processo de negociação com este país no comércio de algodão. Os EUA se recusam a retirar os subsídios na produção e exportação de algodão. Com isto, foi elaborada uma lista de 102 produtos, na maioria, bens finais, com impacto reduzido sobre a indústria nacional. Seu prazo de adoção é de 30 dias. Nesta lista, foram incluídos automóveis, alimentos, produtos agrícolas, cosméticos, têxteis, eletrônicos, confecção, entre tantos.

Os dados de produção industrial em janeiro, divulgados pela CNI e pelo IBGE, são indícios de um processo de acomodação no processo produtivo, ainda mais com a suave retração da produção de bens de capital, recuando 0,1% contra dezembro, com bens duráveis avançando 8,6% e intermediários 2%. Já pelo lado da CNI, o Nível de Utilização de Capacidade Instalada (NUCI) fechou janeiro em 81,4%, no mesmo patamar de dezembro (81,5%). O faturamento real da indústria avançou 7,7% contra janeiro de 2009, mas recuou 3,6% contra dezembro do ano passado.

Uma terça-feira fraca, com os mercados repercutindo as declarações de um diretor da Fitch, não descartando os riscos de uma moratória entre os países do PIIGS, embora a moeda não deva ser muito impactada. Por aqui, o IPC da FIPE acabou recuando ainda mais na primeira quadrissemana de março, registrando 0,61%, menor do que no mês anterior (0,74%), com Alimentos ainda pressionados (1,2%), mas com recuo em Transportes e Educação.

Na agenda semanal, na terça-feira o IPC da FIPE na primeira quadrissemana, mostrando recuo frente ao anterior; na quarta-feira, o IGPM da primeira prévia, também recuando, e nos EUA, o Estoque no Atacado de janeiro, o estoque de petróleo e o resultado do Tesouro, de fevereiro; na quinta-feira, o PIB do quarto trimestre e as vendas de varejo de janeiro, mostrando alguma acomodação. Nos EUA, a balança comercial de janeiro e os novos pedidos de seguro desemprego. Por fim, na sexta-feira, as vendas do varejo de fevereiro, a confiança do consumidor de Michigan e os Estoques das Empresas em janeiro.